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天然气市场波澜不惊 英国脱欧影响有待观察

发布日期:2016-07-04

据观察,英国脱欧事件在国际大宗品及金融市场宣起巨浪,原油重挫,股市狂泻,英镑及欧元大幅贬值。目前,市场处于消化期,预计事件的发酵期将持续较长一段时间。就天然气而言,当前还看不到实质性影响,价格变动和基本面轨迹基本一致,分析师表示,现在还不是评价影响的时候,也不宜过早下结论。

有贸易商表示,如果以美元/百万英热换算,欧洲液化天然气(LNG)价格在退欧后数天几无波动。

不过,安迅思监测数据显示,退欧事件后天然气市场的流动性萎缩。欧洲贸易商表示,英国退欧留下很多不确定性,玩家为避险纷纷离场观望,使得近期以英国NBP为代表的现货交易下滑。退欧结果宣布后,英镑大幅贬值,通常情况下,英镑贬值会推涨英镑计价的NBP价格,因为它刺激以欧元交易为主的贸易商去购买英镑合约。但本次退欧引发的英镑贬值并未助涨NBP,相反还出现下跌。安迅思估价显示,7月交货的NBP价格自上周五到本周二的三个交易日累计下跌9.4%。分析认为,原油走低是一部分原因,但主要仍是基本面供应过剩压力所致。

从美国市场看,退欧后美元对欧元和英镑的汇率明显升值,按常规逻辑,美元走强会导致美元计价的商品价格下降,原油就是很好的例子。但这在天然气市场也没有得到体现。芝商所旗下NYMEX Henry Hub天然气期货在退欧后三个交易日累计上涨1.8%,主要驱动是美国天气炎热推动发电用气需求。

有分析师警告,虽然短期内天然气市场看似波澜不惊,但未来的潜在风险仍需警惕。

“退欧公投犹如矿山金丝雀,等同于2008年3月的贝尔斯登银行(Bear Stearns)倒闭,是金融危机的先兆,”安迅思化工及经济博客作者Paul Hodges分析认为。

他指出,英国公投后,其它欧盟国家,如法国、意大利和荷兰(欧盟6个发起国成员)也都非常可能如法炮制,如果这三国中有一个退欧,欧盟甚至存在解体风险。

目前,退欧的影响集中在经济减速,汇率波动和金融动荡等三大主要方面。投行和分析机构一致认为,英国及欧盟经济将出现减速,英国极可能陷入衰退。高盛将欧盟未来两年的GDP调低了0.5个百分点到1.25%,对美国今年下半年的GDP预期也调减到2%,比之前低0.25个百分点。标准普尔、惠誉等机构都纷纷下调了英国的信用评级。

在汇率方面,英镑和欧元的贬值,将影响到世界其它国家对这些地方的贸易。对中国来说,欧盟是最大贸易伙伴,人民币相对美元贬值而对欧元升值,总体不利于中国出口。各国进口美国汽车和电子产品的成本也会增加。

金融市场来说,短期的大幅震荡已经出现,各国央行也做了很多对策来缓冲。未来影响要持续多久并不确定。

芝商所高级经济学家Erik Norland就认为,多数大宗品将进入风暴后的平静期,短期寻到支撑位后,将重新进入正常轨道;在汇率方面,投资者将重新评估欧元和英镑,两种货币不排除二次探底的可能;而从期权市场看,隐含波动率正在赶顶,实际波动率已经见顶。

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